中国外汇储备结构调整 - 中国一个月内抛售美国国债超过257亿美元，持仓量降至2009年以来新低 [1] - 中国人民银行连续第10个月增持黄金储备，当前黄金储备达7402万盎司 [1] - 减持美债是对美国国债规模突破36万亿美元、占GDP比例达123%以及利息支出压力的理性回应 [1] 黄金储备的战略意义 - 黄金作为非主权信用储备资产，具备独特的避险属性，能有效对冲单一货币风险 [2] - 中国黄金储备占比仅为7.64%，显著低于全球约15%的平均水平，未来增持空间巨大 [2] - 全球央行二季度官方黄金储备增加166吨，处于历史高位，反映对国际货币体系的深层思考 [2] 对A股市场的潜在影响 - 外汇储备管理优化有助于增强国际市场对人民币信心，对A股市场整体估值提升有积极作用 [3] - 减持美债回流资金可能部分投入国内市场，为A股市场带来增量资金并改善流动性预期 [3] - 人民币国际化推进可能使以人民币计价的资产获得溢价 [5] 受益行业与板块 - 黄金概念股（包括黄金开采、销售等相关企业）是央行持续增持黄金最直接的受益板块 [4] - 减持美债增持黄金反映对实物资产的偏爱，这种偏好可能延伸至其他资源类资产，如有色金属、稀土等战略资源 [4][5] - 人民币汇率可能更加市场化，波动幅度可能加大，外汇依赖型或对美出口比重高的公司需关注汇率风险 [4]