美联储降息影响 - 美联储于2025年9月17日将基准利率下调25个基点至4.00%-4.25% 为2025年首次降息 并预计2025年底前再降息两次 2026年仅降息一次[2] - 降息可能抑制通胀并刺激就业增长 同时推动投资者转向风险更高的投资[2][3] 公司业务表现 - 加密货币交易在2025年上半年贡献公司37%的交易收入及22%的总收入[6] - 2025年第二季度加密货币交易收入同比增长98% 2024年第二季度至2025年第二季度同比增长率分别为161%、165%、700%、100%、98%[7] - 保证金利息收入占2025年上半年总收入的12% 现金扫荡利息收入占比6%[9] - 交易收入占2025年上半年总收入的58%[10] - 订阅服务收入在2025年上半年同比增长67%至8200万美元 占总收入4%[12] 用户与资产增长 - 公司资助客户数从2020年1250万增长至2024年2520万[13] - 托管资产从2020年630亿美元增长至2024年1930亿美元[13] - 2020至2024年收入复合年增长率为32.5%[13] - 2025年第二季度黄金层级订阅用户数达350万 同比增长76%[12] 未来发展预期 - 2024至2027年分析师预计公司收入与调整后EBITDA复合年增长率分别为22%和30%[14] - 公司企业价值为1086亿美元 对应明年调整后EBITDA的38倍[14] - 过去12个月公司股价涨幅超过440%[15]