居民及上市公司存款配置趋势 - 居民存款连续两个月超季节性下行，8月新增1100亿元，同比少增6000亿元，而非银存款新增1.18万亿元，同比大幅多增 [1] - 上市公司委托理财规模近一年达3734亿元，存款类产品占比从上一周期的57%下降至56.29%，银行理财、股票等产品比例小幅上升 [2][3] - 预计未来一年或有千亿级存款继续转向理财市场，资金从存款转向理财的趋势仍将延续 [1][8] 上市公司理财配置结构变化 - 上市公司理财配置范围广泛，涵盖存款、银行理财、证券公司理财、信托、基金专户等十类产品 [2] - 近一年上市公司购买或拟购买理财产品金额为589.94亿元，占比28%，较上一周期的315亿元（占比15.16%）显著提升 [3] - 部分公司加大对权益类资产投资，近一年购买股票类产品金额超百亿元，例如利欧股份拟使用不超过30亿元进行证券投资 [3] 理财收益率优势与存款利率下行 - 国有大行一年期整存整取挂牌利率降至0.95%，活期存款年利率降至0.05%，对公存款利率多已接近1%，较2020年3%以上的收益率大幅下降 [5][6] - 银行理财平均年化收益率达2.12%，现金管理类产品平均近7日年化收益率为1.32%，固收类产品过去6个月投资收益为1.12%，均高于同期限存款产品 [6][7] - 收益落差推动资金再配置，理财市场收益优势凸显，形成显著收益落差 [1][7] 资管机构业务布局与产品创新 - 多家理财子公司如交银理财、民生理财、浙银理财积极布局对公财富市场，推出适配产品 [7] - 为满足上市公司对资金安全性和流动性的需求，理财子公司适当在“篮子”中增加含权类产品，黄金及海外市场相关理财产品也吸引对公客户关注 [7] - 上市公司更倾向于配置短期、低风险产品，但已开始逐步提升对券商、公募基金等多元化产品的配置比例，境外理财通过QDII等渠道也成为重要方向 [8]