地缘政治与市场格局转变 - 2022年冲突爆发后，西方对俄罗斯石油实施制裁，欧盟于2022年12月禁运海运原油，G7设定每桶60美元的价格上限，导致俄罗斯石油无法进入其最大市场欧洲[4][6] - 俄罗斯石油出口被迫从欧洲转向亚洲市场，印度进口占比从2021年的12%跃升至2023年的37.6%，2024年上半年日均进口量达188万桶，俄罗斯成为印度第二大原油供应商[6] - 2025年上半年，印度从俄罗斯进口量占其总进口近40%，俄罗斯石油出口总量勉强恢复至冲突前水平，月收入约200亿美元[6][8] 亚洲市场定价与利润压力 - 转向亚洲市场导致运输成本显著增加，油轮需绕行好望角，运输时间和成本上升[9] - 为清理库存，俄罗斯向印度提供大幅价格折扣，2023年对印度乌拉尔原油折扣高达每桶20美元，相较于布伦特原油价格优势明显[9] - 尽管2024年6月折扣收窄至每桶3至3.5美元，但2025年8月折扣又反弹至每桶2.7美元，印度炼油商利用价差游戏，预计9月进口量增长10%至20%，俄罗斯利润被严重挤压[11][13] 支付结算与贸易壁垒 - 西方制裁将俄罗斯踢出美元欧元支付系统，印度2022年推动卢比结算，导致俄罗斯赚取的卢比大量闲置在印度银行，难以使用和投资[11] - 2024年俄印贸易总额68亿美元，90%以上使用卢布和卢比结算，俄罗斯尝试使用人民币结算但受阻，印度财政部因担心人民币冲击卢比地位而叫停[13] - 为缓解资金压力，俄罗斯于2024年1月甚至接受印度以香蕉等农产品抵偿油款，资金流转困难[13] 影子舰队运营与制裁风险 - 为规避制裁，俄罗斯自2022年春开始建立“影子船队”，这些船只身份模糊、挂小国旗帜、伪造航线数据，2023年承担了俄罗斯对亚洲一半以上的石油出口运输[15] - 2024年影子舰队规模达上千艘，多为老旧船只，缺乏保险或仅为自保，运营风险和环境风险高[15] - 2025年西方加大制裁力度，欧盟5月第17轮制裁针对影子舰队，导致俄罗斯石油收入减少38亿欧元，美国6月制裁50艘船，英国9月制裁70艘船及30家企业个人，约25%的影子油轮已被制裁，舰队容量下降46%[16][18] 市场竞争与OPEC+动态 - 中东产油国如沙特开采成本仅为每桶10美元，而俄罗斯西伯利亚油田成本为20至30美元，且需承担地缘政治风险，成本竞争力弱[18] - 2025年3月OPEC+开始逐步退出自愿减产，8月3日宣布10月起进一步增产，沙特和俄罗斯各增加50万桶/日，比原计划提前一年，沙特旨在抢占亚洲市场份额[20] - 沙特凭借稳定的供应和与日本、韩国等亚洲客户的合资炼厂关系牢固，而俄罗斯乌拉尔油价在2025年跌破50美元/桶，面临市场份额被挤压的压力[20][22] 贸易关系与长期挑战 - 俄罗斯短期依赖中国和印度市场，2025年贸易额为65.7亿美元，普京与莫迪于7月达成协议目标冲击100亿美元贸易额[25] - 长期面临关税、制裁、市场竞争以及油价低迷等多重挑战，高成本和高风险运营模式难以持续[24][25]