持仓变动概况 - 2025年7月，中国减持美国国债257亿美元，持仓规模降至7307亿美元，为2009年以来新低，这是当年第四次减持 [1] - 与2013年11月持有的1.32万亿美元峰值相比，中国持仓已减少近6000亿美元，接近减半 [3] - 同期，前两大债权国日本和英国均在增持美国国债 [1][3] 减持美债的驱动因素 - 美债安全性下降：美国政府债务总额达37万亿美元，年利息支出超过1万亿美元，偿债压力巨大导致其安全度降低 [4] - 美元保值功能减弱：因美国过度发行货币导致市场流动性过剩，加之经济发展乏力，美元步入贬值通道，持有美债面临资产贬值风险 [6] - 美国国家信用减弱：贸易战等政策反映出美国对国家信用的轻视，存在潜在的债务违约风险，减持是规避风险的手段 [8] - 地缘政治风险加剧：美国在台湾问题等中国内政上的干涉行为，增加了中美关系恶化的可能性，进而提升美债资产的风险 [10] 未来战略展望 - 减持美债被视为现实需要与战略选择，目标是将持仓规模降至3000亿美元以内的合理水平 [12] - 为实现此目标，未来几年需在现有7307亿美元的基础上再减持一半以上 [12]