投资框架 - 投资框架包含周期 成长 主题 市场风格四个维度 [1] - 周期维度是投资框架的基石 成长维度解决投资空间问题 主题和市场风格维度帮助提升投资效率 [1] - 投资组合中各要素占比会根据市场环境动态调整 市场弱时周期底部权重更高 市场好时成长性和主题热点权重更高 [1] 市场观点 - 市场估值仍在合理水平 低利率环境有望推动更多资金流向权益市场 [1][2] - 对市场中长期表现持积极态度 原因包括中国科技产业全球竞争力持续提升 [2] 投资策略 - 左侧逆向布局需综合平衡时间成本与收益空间 寻找短期盈利有改善迹象且成长空间大的标的 [2] - 同样是周期拐点 芯片行业因国产替代的成长逻辑 收益空间比传统周期行业更大 [2] 半导体芯片行业 - 看好半导体芯片方向 主要逻辑是周期拐点加国产替代 叠加AI赋能打开空间 [3] - 国内企业在模拟芯片 晶圆代工等领域技术突破加速 市场份额持续提升 [3] - 部分优秀公司的市值和估值还没反映其全球竞争力 长期来看有重估机会 [3] - 2024年对芯片股的投资是投资框架的实践 当时行业经历两年下行 龙头股跌至历史底部 部分企业库存消化完成并推出有国际竞争力的新产品 [2] 大飞机产业链 - 看好大飞机产业链 随着国产化加速推进 业绩释放期正在临近 [3] - 随着大飞机交付量增加 产业链上下游会逐步进入业绩释放期 [3] 创新药板块 - 看好创新药板块 近期海外大药企频繁购买国内新药权益 说明中国创新药的全球竞争力在提升 [3] - 由于创新药贝塔行情前期演绎较为充分 后续需聚焦研发管线和产品竞争力 [3] 其他行业 - 周期性行业及部分消费行业 随着政策逐步落地 也有望迎来周期拐点 [4]