美联储降息背景与影响 - 美联储于2025年9月18日宣布将基准利率下调25个基点至4.00%-4.25%的区间 [2] - 降息背景包括就业数据疲软、通胀居高不下及来自白宫的持续施压 [2] - 降息可能对美元的全球主导地位构成潜在挑战 [2] 历史关联与当前市场环境 - 过去半个世纪美联储的降息周期与中国资产价格上涨存在关联，例如2000年至2003年降息窗口期中国房地产和股市经历数倍至数十倍飞跃 [2] - 当前中国经济站在通货紧缩边缘，资产价格经历调整，股市估值相较于全球更为亲民，企业面临流动性短缺 [3] - 中国经济正积极推进转型升级，新能源、新基建、新质生产力及科技创新等领域展现蓬勃生命力 [3] 宏观经济效益 - 外资注入有望显著改善企业现金流，直接体现在薪资发放和奖金激励上，从而稳定就业市场 [5] - 美联储降息为国内货币政策打开更广阔调控空间，利于去杠杆和化解债务风险 [5] - 全球降息周期可能刺激全球消费需求回升，中国庞大的产能将有机会再次释放，外贸出口有望迎来新增长高峰并带动就业增长 [5] 行业影响分析 - 人民币升值效应显现，自2025年以来美元兑人民币汇率从7.3回调至7.1，提升人民币购买力 [8] - 人民币升值对持有美元债务的企业如航空业是重大利好，但可能给出口型企业带来定价压力 [8] - 科技、消费核心资产、外资重仓板块及金融行业有望成为先行受益者，港股市场的必需消费、非必需消费、工业及科技领域也具备投资潜力 [8] 外资流入与资产配置 - 中美利差收窄将吸引全球资金投向人民币资产，增加对中国债券、股票等资产的持有比例 [9] - 外资持续加码中国，2024年中国新设立外资企业数量近6万家，同比增长9.9% [10] - 上海2024年新设外资企业近6000家，成为全球企业布局供应链的首选地之一 [10] 外资投资结构与方向 - 外资加速布局新质生产力，2024年前11个月高技术制造业实际使用外资金额占全国比重达11% [11] - 2024年前11个月医疗仪器设备及仪器仪表制造业、计算机及办公设备制造业实际使用外资分别增长53.4%和39.1% [11] - 今年上半年高技术产业实际使用外资达1278.7亿元，其中电子商务服务业增长127.1%，化学药品制造业增长53% [11] 外资研发投入与市场信心 - 礼来、拜耳在北京新设研发创新中心，大众汽车斥资25亿欧元扩建合肥生产及创新中心 [13] - 苹果公司在上海、深圳扩建并新增应用研究实验室，奥的斯上海研发中心成为其全球最大研发团队所在地 [13] - 阿斯利康宣布未来五年投入25亿美元在北京建立全球第六个战略研发中心 [13] 政策环境与市场开放 - 中国金融市场持续推进高水平制度型开放，外资准入限制不断缩减 [10] - 证监会2025年系统工作会议强调坚持"开放促改革"战略，优化境外上市备案制度，拓展资本市场跨境互联互通渠道 [14] - 对外开放有助于吸引具备长期价值投资理念的外资机构入市，提高机构投资者比重，增强市场稳定性 [14]