基金经理沈犁的投资策略 - 财通新视野混合基金自2021年至2024年均实现完整会计年度正收益 今年以来的回报率超66% [1] - 管理的4只权益产品中有3只近一年净值翻倍 [1] - 持仓中半导体 周期 高端制造等成长风格板块占比较高 但基金净值走势平稳上行 [1] 投资平衡术与策略定位 - 拒绝被成长或价值标签束缚 在产业趋势与安全边际交叉地带寻找投资机会 [1] - 规避对短期景气的过度追逐和对静态低估值的机械依赖 [1] - 策略实施依赖两层筛选机制：自上而下要求行业景气不下行即可 自下而上聚焦企业盈利空间确定性 成长延续性和风险收益比 [1] 策略优势与操作纪律 - 在市场下行和震荡阶段能不断低吸高抛 但在单边上行阶段可能跑不赢激进选手 [1] - 今年4月市场大幅震荡时大举加仓出海类标的 认为市场恐慌时是买入优质标的良机 [1] - 6月-7月放弃短期涨幅过大的算力股 规避情绪过热带来的泡沫 [1] 职业背景与投资理念 - 职业生涯始于财务分析 后深耕消费行业研究 2020年从研究员转型为基金经理 [1] - 核心使命是构建长期有效的策略框架 寻找长期胜率更大的投资方案 [1] - 能力圈从消费向科技延伸 注重中观行业选择 聚焦创造增量的领域 [1] 市场研判与资金面 - 市场整体处于修复深化期 情绪指标已修复至正常区间并向乐观方向摆动 [2] - 利率下行初期资金流向债市 在下行趋缓阶段权益市场将开始受益 [2] - 居民储蓄迁移刚起步 是未来的增量来源 大部分核心领域估值仍处合理区间 [2] 看好的投资板块：AI与硬件 - AI将是未来几年资金流入的重要方向之一 硬件是产业周期主轴 [3] - AI发展阶段类似2018年的白酒 产业内生动力强劲 [3] - 海外算力需求至少持续3年-5年 目前硬件估值仍在合理水平 [3] 看好的投资板块：半导体 - 半导体迎来周期与成长的共振 已进入第二轮上行周期 [3] - 此轮周期相比2019年-2021年的首轮周期更具发展质量 [3] - 上一轮下行周期成为半导体公司试金石 留存公司已验证产品竞争力 [3] 看好的投资板块：制造出海与消费 - 优质制造出海类公司已完成价值重估 全球产能布局能力形成新壁垒 [4] - 出海龙头企业估值中枢已系统性提升 更青睐具有产品竞争力和品牌竞争力的公司 [4] - 平价成为筛选消费公司的重要逻辑 性价比赛道契合消费中的确定性需求 [4] - 白酒行业总量承压 但具备渠道优化和份额提升能力的龙头有望迎来估值进一步修复 [4]