中概股回港上市政策支持 - 香港特区行政长官施政报告明确协助中概股以香港为首选回归地，并研究优化“同股不同权”上市规定 [1] - 港交所推出“科企”专线，提供一对一咨询并允许企业保密提交申请，为回流创造良好制度环境 [4] - 对“同股不同权”规定的优化有望使更多暂未达到极高市值但具高增长潜力的中概股达标 [4][5] 中概股市场现状与回归潜力 - 截至9月21日，中概股企业累计412家，总市值约1.34万亿美元，其中纳斯达克交易所上市约339家，总市值约7120亿美元 [2] - 在美上市中概股中，15%的头部企业占整体中概股市值九成以上，这些公司完全符合港股上市条件 [2] - 高盛预计有27只中概股有望回流港股，总市值超1.4万亿港元；瑞银预计回流可为港股日均成交额增加190亿港元 [5] 中概股回归的驱动因素 - 纳斯达克交易所拟修订上市规则，对主要在中国运营的公司提高IPO募资最低要求至2500万美元，并加快低市值公司退市程序 [2] - 今年港股市场流动性显著改善，例如禾赛科技在港上市首日市值达358.51亿港元，募集资金约41.6亿港元 [3] - 中国证监会主席表示将创造条件支持优质中概股企业回归内地和香港股市 [3] 中概股回归路径与行业分布 - 中概股回归预计呈现四条主流路径：第二上市、私有化后重新上市、分拆上市以及直接申请双重主要上市 [5] - 过去回归以互联网平台、生物科技为主，预计后续将扩展至资源与能源、硬科技半导体、AI基础设施及工业软件等领域 [5] - 更多科技及新经济领域优质企业入驻有助于优化港股市场产业结构，提升市场成长性和吸引力 [5] 回归企业的特征与市场影响 - 规模较大、盈利模式稳定且具国际影响力的上市公司更易满足港交所市值和盈利要求 [2] - 港股“同股不同权”制度在吸引创新企业和保护投资者间寻求平衡，无此架构企业上市最低市值要求为30亿港元，有此架构的创新产业公司要求为400亿港元或100亿港元且年收益不少于10亿港元 [4] - 中概股回归有助于提升港股市场吸引力和整体流动性，优化市场产业结构 [1][5]