美联储降息决策与预期 - 美联储于9月17日宣布降息0.25%，为特朗普第二个总统任期内的首次降息 [1] - 美联储议息会议成员预期2025年将再实施两次降息，每次0.25%，2026年则只准备降息一次 [3] - 特朗普在会议前主张降息0.5%，其新任命的理事斯蒂芬·米兰是会议中唯一投票支持降息0.5%的成员 [3] 特朗普对美联储的人事控制企图 - 特朗普目前通过提名的米歇尔·鲍曼、克里斯托弗·沃勒及新任的斯蒂芬·米兰，在7人理事会中拥有3个席位 [6] - 特朗普正试图解雇理事丽萨·库克，以期安插另一名理事，从而获得理事会多数席位控制权 [1][3][6] - 若掌控理事会，特朗普将能打破惯例，在2026年2月后否决不合心意的地区银行主席人选，进而控制议息会议绝对多数投票权 [7] 美国宏观经济与社会分化现状 - 美国前10%的中高收入者因资产增长而消费强劲，其消费几乎占美国总消费的半壁江山 [8] - 后90%的普通人未从资产泡沫中获益，受高通胀挤压，出现消费降级现象 [8] - 关税战背景下美国通胀走高，迫使美联储将降息从上半年推迟至9月 [8] 劳动力与政策对通胀的推动 - 驱除非法移民行动减少了一百多万底层劳动力供给，推高了制造业、农业、建筑及服务业等领域的生活必需品和日常服务价格 [9] - 特朗普减税计划削减医保投入，导致民众集中就医，医疗保险公司出现经营亏损，预计2026年保费将大幅上涨从而推动通胀 [11] - 特朗普威胁对药品及原料进口增加100%以上的关税，若落地将导致药品价格上涨 [11] 未来政治风险与市场影响 - 美联储未来可能的大规模货币宽松政策将加大美国社会贫富差距撕裂，民众怨气可能导致股市在2026年中期选举前出现大规模调整 [12] - 特朗普可能通过划分选区、法律打击对手、控制媒体等方式转移内部矛盾，或对外挑起纷争 [12] - 美联储降息及潜在宽松政策将缓解中国资本外流压力，但美国政治风险可能导致国际局势变化并传导至各国金融市场 [13]