核心观点 - 花生期现市场价格联动走弱，新花生上市带来供应压力，而需求端亮点不足 [1] - 市场核心驱动因素围绕国内供需格局展开，中秋备货提供短期支撑，价格下行空间有限 [4] 供应端分析 - 花生种植面积连续3年增加，2025年全国种植面积达457.49万公顷，同比增长4.01% [1] - 新花生上市进度不一，河南春花生已陆续上市，东北产区供应预计本月底至下月初增加，山东河北上货量预计10月提升 [1] - 进口供应减少，苏丹因局势紧张导致2024/2025年度产量处于低位，新产季预计延续低迷，采购发运严重受阻 [1] - 塞内加尔花生出口"开关"时间推迟，到港周期拉长，叠加国内价格低位运行削弱进口性价比，贸易商进口积极性弱，上半年进口量下滑 [1][2] 需求端分析 - 花生油厂开机率维持低位，需关注9-10月油厂入市收购对价格的托底作用 [3] - 上半年油厂采购量达58万吨，同比增长10.9%，但因整体库存处于近几年高位，多数油厂仍倾向于低价时补库 [3] - 商品花生米食用消费延续低迷趋势，下游贸易商按需采购，无意囤货，仅中秋春节属阶段性旺季 [3] - 出口需求方面，1-7月累计出口花生仁9.5万吨，同比增长27%，但由于出口总量占国内产量比重小，对价格提振作用有限 [3] 价格与市场表现 - 当前花生通货均价为8300元/吨，较8月底小幅回落 [1] - 新花生品质参差不齐，豫南产区水分偏大的货源价格偏低，拖累整体行情 [1] - 上半年油料米价格稳定在7500-7600元/吨，处于近年低位 [3] 后市展望与关注点 - 中秋备货支撑，叠加河南麦茬花生与东北新花生尚未大规模上市，预计价格下行空间有限 [4] - 后续需重点关注天气变化对河南新花生品质的最终影响，以及东北产区新花生的收获与上市进度 [4]