核心财务表现 - 2025年上半年毛利率提升至4.6% 经营利润同比增长15.9% 归母净利润增长10.8% [1] - 现金及理财合计超78亿元人民币 经营性现金流达4.12亿元 同比大增65.7% [1] - 三项利润率指标均创历史新高 显示盈利质量持续优化和运营效率显著提升 [1] 自有品牌业务 - 自有品牌业务销售规模突破8000万元 同比激增490% [2] - 自有品牌商品毛利率超过25% 显著高于传统代理业务 [2] - 在家电 酒水 洗化 家居4个行业品类构建多元品牌矩阵 涵盖汤姆逊 阿尔蒂沙 桃花潭等多个品牌 [2] 供应链体系 - 打造反向+短链+数字化柔性供应链体系 通过上游工厂参股 流通环节精简和终端服务优化 [2] - 以阿尔蒂沙空调为例 从立项到首台入户仅用1个月 二期工厂主打商用和出海产品已投产 [2] - 实现从性价比到质价比的升级 契合全国统一大市场建设政策导向 [2] 即时零售布局 - 已接入淘宝闪购(及饿了么) 美团 抖音等几大平台 赋能下沉市场零售门店 [3] - 通过AI+SaaS赋能 实现对门店 商品 订单 评价管理与平台运力调动的全面打通 [3] - 即时零售市场规模预计到2030年有望突破2万亿元 [3] AI战略与收入 - 2025年上半年服务收入达到3.12亿元 AI相关收入占比超过20% 超过6000万元 [4] - 开发部署24个AI Agent 会员店经营效率平均提升30%以上 库存周转率缩短15%以上 [4] - 与阿里云达成全栈AI全面合作 千橙云AI全面接入阿里通义千问大模型 [4] 竞争壁垒 - 平台壁垒连接全国25.1万家会员店 形成线下网络+线上平台+供应链闭环生态 [5] - 技术壁垒基于十多年积累的农村消费行为数据和门店经营数据 打造千橙云AI大模型 [5] - 团队壁垒拥有兼具产业洞察和互联网思维的复合型团队 通过派驻团队实地驻扎输出专业化运营管理能力 [5] 资本运作 - 在未来12个月内在公开市场回购不超过5亿元的H股 [6] - 计划将3.5亿股内资股转换为H股以实现全流通 流通H股总量预计突破5.3亿股 占总股本比例高达94.21% [6] - 全流通实施后可提升股票日均交易量和市场深度 优化股东结构 吸引国际中长期机构投资者 [6] 战略方向 - 在供应链端重点发力硬折扣 即时零售等新消费趋势赛道 强化自有品牌运营和产销一体能力 [7] - 加快发展线上渠道 跨境出海渠道建设 积极参与国内国际双循环 [7] - 积极推进优质企业并购 重点聚焦供应链型 渠道网点型 AI型标的 [7]