2025年9月LPR报价及未来货币政策展望 - 2025年9月贷款市场报价利率（LPR）保持不变，1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，自5月下调后已连续4个月未调整 [1] - 9月LPR报价持平符合市场预期，主要因政策利率（央行7天期逆回购利率）保持稳定，且主要中长端市场利率有所上行，商业银行净息差处于历史最低点，报价行缺乏主动下调加点的动力 [1] - 三季度宏观政策处于观察期，原因是年初财政政策已加力，5月央行实施了降息降准，且当前出口保持正增长 [3] 宏观经济背景与政策必要性 - 三季度以来，受极端天气、稳增长政策节奏、外部波动、房地产市场调整等多重因素影响，消费、投资、工业生产等宏观数据有所下行 [1] - 分析师预计，美国高关税政策对全球贸易及中国出口的影响可能在四季度进一步体现，加上上年同期增量政策带来的高基数效应，四季度加力稳增长、稳就业的必要性上升 [3] 未来货币政策与LPR走势预测 - 分析师预计，在大力提振内需、巩固房地产市场止跌回稳的过程中，年底前政策利率及LPR报价有下调空间 [3] - 美联储于9月宣布下调基准联邦基金利率区间25个基点至4.00%-4.25%，为今年首次降息 [3] - 美联储恢复降息意味着外部掣肘弱化，四季度央行有可能实施新一轮降息降准，并带动LPR报价跟进下调，以引导贷款利率更大幅度下行，激发内生性融资需求，对冲外需放缓 [4]