美联储新任理事米兰的政策立场与影响 - 新任美联储理事米兰在公开表态中强调其政策独立性，表示将基于对经济数据的客观解读制定政策，未从特朗普总统处收到任何政策指示 [1][3][5] - 米兰在上周会议中支持降息50个基点，成为唯一持此观点者，并预计到今年年底利率还需再下调超过一个百分点 [3][4][8] - 米兰认为当前利率水平距离“中性”还有较大差距，经济中不存在明显的通胀风险，严格移民政策将抑制住房需求并导致住房成本下降 [3][8] 美联储内部的政策分歧 - 米兰支持更大幅度降息的观点，与美联储主流共识的渐进式降息策略形成鲜明对比 [1][3] - 明尼亚波利斯联储主席卡什卡利认为就业市场风险导致了9月的降息决定，并可能在接下来的两次会议中继续降息，但他将米兰的上任描述为常规人事交接 [1][7] - 美联储主流观点更关注就业市场的疲软迹象以及特朗普政府关税可能带来的短期通胀压力，尽管通胀仍远高于2%的目标 [3] 对美元及资本流动的潜在影响 - 米兰的观点颠覆了高利率是美元“护城河”的传统经济逻辑，认为无需维持高位利率抑制物价压力 [8] - 更低的利率水平将削弱美元的吸引力，资本可能加速外流向高收益新兴市场倾斜 [8] - 米兰的利率观点短期内或引发美元指数下行5%-8%的压力，利空美元并刺激全球风险资产 [8] 对美联储独立性与市场信心的评估 - 米兰明确表示与特朗普总统的交谈仅限于祝贺，未讨论投票立场，致力于维护美联储的政策自主性 [5][6] - 卡什卡利对美联储的公众信任表示乐观，指出近期债市走势（如10年期美债收益率降至约4.1%）表明公众信任未动摇 [7] - 市场和两党国会议员普遍认识到美联储独立性的重要性，相信国家机构和法院会保护这一原则 [7]