日本央行ETF减持计划 - 日本央行推出一项跨度长达百年的计划，逐步减持其规模达75万亿日元（约合5070亿美元）的ETF持仓 [1][2] - 央行拟按市值计算每年仅减持约6200亿日元，其“极慢的推进节奏”是市场的核心定心丸 [2] - 央行通过ETF间接持有日本股市约7%的股份 [6] 市场反应与韧性 - 减持消息宣布后基准股指出现“条件反射式”反应下跌，但交易员迅速缩小跌幅，股指收复大部分失地 [2] - 消息宣布当周，日经225指数与东证指数均创下历史新高，显示市场强劲抗冲击韧性 [2] - 从期货合约走势看，东京股市周一有望延续涨势 [2] 支撑股市的多重利好 - 全球投资者为实现投资组合多元化纷纷加码日股，东京股市的市盈率和市净率均低于美国股市，估值优势显著 [5] - 日本企业治理改革推动企业加大股票回购、活跃并购活动，并催生活跃投资者崛起，聚焦股东回报 [5] - 日本企业每年进行的大规模股票回购为承接央行减持筹码提供了充足支撑 [6] 潜在风险与关注点 - 日本央行可能于明年初启动ETF减持 [6] - 市场仍需面对自民党新领袖选举的不确定性以及关税政策对经济的后续冲击风险 [6] - 投资者将密切关注ETF减持对日经指数权重股的影响，例如迅销集团和软银集团 [7]