国内货币市场与央行操作 - 上周五（9月12日）央行净投放417亿元，银行间流动性维持宽松，主要资金价格略降 [1] - 本周一（9月15日）央行大规模净投放2685亿元，但受税期影响，资金面边际收敛 [1] - 本周二（9月16日）资金面延续边际收敛，央行净投放400亿元 [1] - 本周三（9月17日）资金面继续受税期影响，央行投放2645亿元 [1] - 本周四（9月18日）央行净回投放1950亿元，资金面维持紧平衡态势 [1] - 截至9月18日，相较于上周五，DR001上行15个基点收于1.51%，DR007上行10个基点收于1.56% [1] 海外宏观经济与政策 - 美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25%，为年内首次降息，也是时隔9个月后重启降息 [2] - 美联储同时下调超额准备金利率25个基点至4.15%，下调储备金利率25个基点至4% [2] - 美联储FOMC声明显示，就业方面的下行风险已上升，而此前表述为劳动力市场状况仍然稳固 [2] - 美国众议院共和党人公布临时拨款法案草案，以使联邦机构在10月1日后维持运营至11月21日，该法案未囊括民主党要求的医疗保健政策 [2] 国内宏观经济与政策展望 - 8月经济数据总体低于预期，基建投资同比降幅扩大，固定投资继续下行，经济内生动能仍有待增强 [3] - 房地产市场持续疲软，国内经济内需不足问题依然突出 [3] - 在房地产下行和内需不足背景下，宏观政策或将继续宽松，尤其是货币政策放松力度可能加大 [3] 债券市场观点与产品分析 - 尽管近期股市偏强等因素扰动市场，但考虑到经济基本面和货币政策格局未变，继续看好国内债券市场 [3] - 认为债券收益率下行逻辑并未被破坏，近期调整反而带来更好的介入机会 [3] - 国开ETF（159650）投资标的为银行间市场国开债，政策性金融债具有信用评级高、体量大、流动性好的特点 [3] - 国开ETF（159650）产品特点包括流动性好、信用风险低、波动较低、风险收益比合理，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具 [3]