贵金属价格近期表现 - 近两周伦敦现货黄金上涨1.91%至3663.15美元/盎司，上期所黄金上涨1.83%至830.56元/克，沪金持仓量上涨2.24%至44.89万手 [1][2] - 近两周伦敦现货白银上涨3.66%至42.24美元/盎司，上期所白银上涨1.62%至9971元/千克，沪银持仓量上涨4.69%至86.73万手 [1][2] - 伦敦现货钯上涨1.86%至1151美元/盎司，伦敦现货铂上涨0.07%至1393美元/盎司 [1][2] 近期价格上涨驱动因素 - 美国8月非农就业人数仅增2.2万人远低于预期，失业率升至4.3%，过去三个月就业增长平均仅2.7万人，引发劳动力市场担忧 [3] - 美联储宣布降息25个基点至4.00%-4.25%区间，点阵图中位数显示预计年内还将降息两次，较6月预期多一次 [3] 中期与长期展望 - 下半年美国货币政策变化预计将接力财政政策为黄金价格提供支撑 [4] - “降息交易”与“特朗普2.0”双主线将在2025年持续催化，保护主义与大国博弈背景下央行增储将对金价形成强有力底部支撑 [5][6] - 2024年全球黄金需求达到4974吨，较2023年增长1.5%创历史新高，主要由各国央行强劲购买推动，预计2025年央行将继续引领需求 [6] - 中国央行连续10个月增持黄金，8月末黄金储备达7402万盎司，环比7月增加6万盎司 [6] 行业重要事件 - 紫金矿业分拆的紫金黄金国际开启招股，拟全球发售3.49亿股，发售价每股71.59港元，预计9月29日挂牌交易 [6] - 公司拥有8座黄金矿山权益，截至2024年底黄金储量及产量分别位居全球第九和第十一，其上市有望带动AH贵金属板块估值中枢上移 [6]