二是顽固的高通胀：尽管名义增长依然强劲，但由于其中很大部分反映的是高通胀，因此实际感受 可能并不明显。事实上，全球通胀率正处于30年来最高水平（疫情时期除外），而且似乎正在这一高位 稳定下来。 三是就业率处于历史高位：发达市场经济体的平均失业率仍接近历史低位，表明全球经济中的闲置 产能有限。而通常来说，经济中的闲置产能对稳定通胀必不可少。 每周的市场波动和源源不断的头条新闻让人眼花缭乱，所以退一步，从更宏观的视角审时度势颇为 必要。目前，我们正处于一个"朦胧地带"，两种相互冲突的世界观在此交织：一个是市场与政策主流论 调，认为需要更多刺激措施；另一个是实际数据，指向一个成熟但仍强劲的经济周期。 尽管当前的主流观点支持通过刺激政策维持高名义增长，进而利好风险资产，但这种做法需要付出 相应的代价。这种观点持续的时间越长，突然出现逆转的风险就越大，随着现实因素占据上风，市场开 始质疑现行刺激措施对政府债务的可持续性影响。 无需更多刺激措施 各央行都在降息，或者预计在短期内采取行动。市场仅存的争议在于降息的速度和幅度。此外，大 多数主要国家都在放松财政政策。然而，鉴于以下因素，当前可能并不需要出台更多的刺激措施。 一 ...