行业表现与市场数据 - 中国游戏市场实际销售收入从2017年2036亿元大幅增长至2024年3258亿元 [2] - 申万游戏行业指数2024年涨幅接近80% 创2017年以来新高 9月17日突破4000点 [2] - 国内游戏市场2025年上半年实际销售收入1680亿元 同比增长14.08% 用户规模达6.79亿创历史新高 [3] - 自主研发游戏海外市场2025年上半年实际销售收入95亿美元（约680亿元人民币） 同比增长11% [3] 个股表现与市值变化 - ST华通和巨人网络年初至今涨幅超过200% 吉比特和冰川网络涨幅超过100% [2] - ST华通最新市值超过1400亿元 成为A股传媒板块市值最高企业 [2] - ST华通2024年营收同比增长70.3% 外销收入大幅增长85.9%至113.7亿元 2025年上半年营收继续大增85.5% [5] - 恺英网络股价最低时逼近2元 市值仅剩数十亿元 ST华通股价从去年7月跌破3元升至近期突破20元 [2] 政策与版号支持 - 2024年截至8月份发放游戏版号达1119个 同比增长明显 [2] - 8月份166款国产游戏获得版号 创近几年来单月国产游戏版号发放新高 [2] 产品表现与技术驱动 - 巨人网络自研新游戏《超自然行动组》用户和流水规模迅速增长 因收入递延主要贡献将于后续释放 [5] - 游戏板块估值回升因四大因素：行业业绩回暖 AI技术降本增效 高流水产品收入披露 小游戏生态爆发 [3] - 腾讯2024年上线《地下城与勇士：起源》《三角洲行动》市场反响良好 长青游戏和新锐游戏共同推动收入增长 [7] 行业发展趋势 - 国内游戏厂商转向精品化研发和游戏出海 不再依赖"山寨游戏"和"换皮游戏" [5] - 游戏公司具备持续新品产出能力 2024年以来A股主要游戏公司重点新品密集上线且储备丰富 [6] - AI技术加持使游戏公司持续产出高质量内容成为可能 但要求具备市场洞察力 运营能力和技术整合能力 [7] - 行业景气度有望持续1至2年 增长模式从追求数量转向注重命中率和长线运营能力 [7]