政策支持 - 2025年国家基本医保目录及商保创新药目录调整专家评审工作结束，5款CAR-T药物均通过专家评审 [1][3] - 首版商保创新药目录完成专家评审，37个高价创新药已纳入商保范畴，旨在补充医保支付缺口 [3][4] - 创新药临床审评时限已缩短至30个工作日，有助于压缩研发周期并延长药品商业化生命周期 [4] - CAR-T药物曾多次尝试进入基本医保目录均失败，此次通过商保目录评审展现政策支持 [3] 市场表现与影响 - 受CAR-T药物通过评审等消息面提振，创新药ETF国泰（517110）盘中上涨超2%，年内涨幅超60% [1] - 市场预期随着商保先行落地，高价创新药后续或逐步进入基本医保目录，进一步拓宽支付渠道 [4] - CAR-T药物以“天价”闻名，每针价格约100万元人民币，叠加优惠后每针价格约50万元人民币 [3] 行业竞争优势 - 国内创新药研发实现从“me-too”到“me-better”再到“first-in-class”的进阶，聚焦血液瘤、实体瘤耐药性等错位竞争领域 [5] - 在同类靶点药物研发中，国内成本约为国际水平的1/3，优势源于庞大的临床资源和生物医药“工程师红利” [5] - 国内头部药企具备按ICH标准开展临床试验的能力，其临床数据可直接用于国际注册，降低出海门槛 [6] - 中国创新药已实现从“跟跑”到“并跑”的跨越，部分领域达“领跑”，在头对头临床试验中药效优于国际同类药物 [6] 产品与投资工具 - 创新药ETF国泰(517110)跟踪证沪港深创新药产业指数，覆盖A股、港股通优质创新药企 [6] - 该ETF全线覆盖创新药研发、生产、商业化各环节企业，主要分布在化学制药、生物制品等细分领域 [6]