市场表现 - 9月22日午后三大指数集体翻红，但军工板块持续震荡 [1] - 同类规模最大的航空航天ETF（159227）下跌0.36%，成交额率先突破1.23亿元 [1] - 持仓股中跌多涨少，海兰信上涨超过5%，航天电子、华力创通、中航沈飞等个股上涨 [1] 行业前景与周期判断 - 2025-2026年随着"十五五"规划编制推进和落地，军工行业未来三到五年的发展指引将逐渐清晰 [1] - 伴随新一轮订单周期开启，行业景气成长属性有望强化，或将推动产业链整体景气度迎来复苏 [1] - 中信建投证券认为，"十四五"后期订单有望逐步下发，积压需求叠加新增需求，行业订单和2025年业绩增速有望企稳回升 [1] - 军工行业已逐步进入由"量价齐升"过渡到"量增价稳"、由"平台放量"过渡到"建体系，补短板，走出去"、由"全面增长"过渡到"结构性增长"的新周期，或将开启第二轮结构性周期复苏 [1] 产品特征 - 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数，该指数军工属性极强，申万一级军工行业占比高达97.96%，是全市场军工含量最高的指数 [2] - 指数成分更聚焦，其航空航天装备权重占比高达65.4%，远超中证军工和中证国防指数 [2] - 作为跟踪该指数的最大规模ETF，为投资者提供了高效把握核心军工空天机遇的途径 [2]