行情表现 - 存储细分领域内存、闪存、存储芯片逆势走高 德明利两连板 万润科技涨停 开普云和聚辰股份涨超10% 江波龙、佰维存储、普冉股份、香农芯创、协创数据、万润科技等跟涨 [1] - 德明利最新价155.11元 涨跌幅+10.00% 流通市值247.83亿 公司企业级存储主要应用于服务器、数据中心、云计算等场景 [2] - 万润科技最新价15.82元 涨跌幅+10.01% 流通市值133.72亿 子公司万润半导体主要从事存储器业务 [2] - 聚辰股份最新价107.16元 涨跌幅+14.57% 公司为国内EEPROM龙头 与澜記科技合作开发的SPD5 EEPROM产品已通过部分下游内存模组厂商测试认证 [2] - 开普云最新价208.65元 涨跌幅+11.70% 公司拟收购南宁泰克全部股权 新增内存、固态硬盘等半导体存储产品线 与现有AI算力业务形成协同 [2] - 香农芯创最新价66.99元 涨跌幅+10.91% 流通市值382.03亿 公司主要代理SK海力士存储器和MTK联发科主控芯片 存储器中DRAM占比约70% NAND和SSD业务占比约30% [2] - 兆易创新最新价194.70元 涨跌幅+5.13% 流通市值1297.24亿 公司NORFlash市场排名全球第三 [2] 行业事件 - 摩根士丹利将内存行业评级从"中性"上调至"有吸引力" 认为存储行业将迎来超级周期 [3] - AI导致2026年主流内存供应不匹配问题蔓延到旧型号内存 尤其在传统闪存领域 [3] - NOR闪存在2026年前保持个位数低供应不足状态 SLC NAND总容量约50kWpm(年市场容量10亿至15亿美元) 可能出现两位数百分比供应短缺 [3] - DDR4在2025年第四季度至2026年第二季度期间供应不足10%至15% DDR5在2025年第四季度呈现+9%综合平均售价增长 [4] - 美光通知存储产品上涨20%-30% 所有DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5等存储产品全部停止报价 [4] - 三星通知大客户第四季度DRAM类LPDDR4X、LPDDR5/5X协议价格预计上涨15%-30%以上 NAND类eMMC/UFS协议价格预计涨幅5%-10% [4] 机构解读 - AI算力革命引发存储芯片行业供需重构 供给侧原厂优先分配HBM及北美客户导致DDR4供应缺口扩大 [5] - 需求侧阿里宣布三年3800亿AI硬件投入 AI服务器渗透率从2024年11%向2030年22%跃升 单机存储配置从1.2TB增至2.6TB [5] - 服务器NAND价格涨幅超预期 DDR4因产能收缩可能出现极端跳涨 DDR5因AI服务器需求维持高位溢价 [5] - 全球主要HDD供应商未规划扩产 Nearline HDD交付周期从数周延长至52周以上 加速扩大CSP存储缺口 [5] - SSD与HDD价差缩小至3倍左右 云厂采购成本改善 导入SSD意愿提高 [5] - NAND在过去约3个季度保持较低产能利用率 价格涨幅低于DRAM 在企业级SSD需求高增下涨幅有望超预期 [5]