第二，资产属性是公共资产，首先是大家捐赠给你的，不是卖产品换来的，是用于公益事业的，还免除 了国家的税收，所以，这笔钱一定是公共资产，类似国有资产管理的方式要用在这上面。我们要对发起 人、捐赠人、受益人负责，也接受政府和群众的监督，所以这个性质就决定这些资金的风险属性肯定不 能是高风险的偏好。 第三，对流动性有要求，上午我们也分享了，北大基金会是5A级的基金会，每年支出要不能低于上年 年末净资产8%。这是流动性的下限，也有上限，上限就是不能寅吃卯粮，也得保证基金的代际平衡， 这中间有张力，每一任领导都想做很多事，都认为我现在花掉这个钱是边际效益最大的，但不能保证明 年可能有边际效益更大的项目，所以有一个代际的平衡，所以大学基金流动性有上限和下限的要求。以 上三个特点决定大学基金在资本市场风险偏好，它能够选择哪些产品，以及它的投资属性。 专题："投资·向善"——复旦管院·兴动ESG大讲堂暨高校基金会慈善资产管理研讨会 2025年9月22日，兴证全球基金、兴银理财、复旦大学管理学院携手举办的"投资·向善"复旦管院·兴动 ESG大讲堂暨高校基金会慈善资产管理研讨会圆满落幕。北京大学教育基金会秘书长李宇宁先生发表主 ...