伯克希尔清仓比亚迪投资回顾 - 伯克希尔哈撒韦能源子公司在其2025年第一季度财务文件中，将对比亚迪股份投资的账面价值列为零，表明已清仓[1] - 伯克希尔于2008年9月26日以每股8港元、总计约18亿港元买入比亚迪股份，对应市盈率10.2倍、市净率1.53倍[2] - 该笔投资持有17年，期间比亚迪股价涨幅约达3890%，为伯克希尔带来极为丰厚的盈利[4] - 2022年8月，伯克希尔开始首次减持比亚迪股份，至2024年7月第16次披露减持后，持股比例已降至4.94%[3][4] - 比亚迪公司回应称，伯克希尔的减持是正常的股票买卖行为，并感谢其过去17年的投资与陪伴[4] 伯克希尔投资比亚迪的决策与收益 - 投资决策主要由查理·芒格推动，芒格曾强烈建议并称赞比亚迪创始人王传福比爱迪生更厉害[6] - 投资一年后，比亚迪股价曾上涨近11倍至87港元，随后几年又暴跌至12港元，但伯克希尔在长达14年里坚持持有[2][3] - 2022年持股市值已达到90亿美元，较初始投资上涨了38倍以上[2] - 巴菲特在2024年股东大会上表示，芒格建议投资比亚迪和Costco的两次决定都被证明是正确的[6] - 关于减持原因，巴菲特在2023年回应称是为了找到资金更好的配置用途[6] 伯克希尔当前投资组合与现金状况 - 截至2025年第二季度末，伯克希尔持有现金及现金等价物3441亿美元，较第一季度末的3470亿美元小幅下降，为三年来首次缩水[8] - 伯克希尔的美股持仓市值达到2575亿美元，前十大重仓股占比达87%[8] - 前五大持仓分别为：苹果（持仓占比22.31%，市值574.48亿美元）、美国运通（18.78%，483.61亿美元）、美国银行（11.12%，286.41亿美元）、可口可乐（10.99%，283.00亿美元）、雪佛龙（6.79%，174.78亿美元）[9] - 自2023年第四季度起，伯克希尔持续减持其头号重仓股苹果公司，2025年第二季度减持2000万股[8][9] - 巴菲特表示公司现金储备很高，但好的投资机会不常出现，庞大的现金为未来收购提供了“弹药”[9] 港股市场资金流向与机构观点 - 南向资金连续18周净流入港股，上周净流入368.51亿港元[10] - 截至9月19日，年内港股通资金净流入达11097.30亿港元，已超过2024年全年总额并高出37%[10] - 年内南向资金净买入前列的个股包括：阿里巴巴-W（1471.11亿港元）、美团-W（609.51亿港元）、建设银行（490.65亿港元）、招商银行、腾讯控股、理想汽车-W、中国人寿、中芯国际（净买入均超200亿港元）[10][11][12] - 比亚迪股份也获得南向资金净买入106.08亿港元[12] - 高盛、花旗、杰富瑞等国际投行近期纷纷上调阿里巴巴、腾讯控股、百度等多只中国股票的目标价[13] 中国股市现状与机构资金动向 - 高盛维持对中国A股和H股的“超配”评级，认为本轮上涨行情基础更为健康且具备可持续性[13][14] - 上涨原因包括：市场参与者结构更均衡（更多国内外机构投资者）、估值未过度拉升（MSCI中国指数市盈率约17倍）、市场情绪表明后续仍有上涨空间[14] - 与市场普遍认知不同，本轮反弹流动性的主要提供方是中国本土和海外的机构投资者，而非散户[14] - 国内公募基金投资组合中的现金比率已降至五年来的最低点；国内保险公司今年以来股票持仓增加了26%；国内私募基金管理规模从2024年9月的5.0万亿元人民币增至目前的5.9万亿元[15] - 全球对冲基金在8月份对A股的总资金流入创下近年来单月最高纪录[15] - 截至9月12日，全市场股票私募机构平均仓位升至78.04%，为年内最高位，其中重仓或满仓的私募比例大幅提升至60.02%[15] - 头部私募加仓明显，50-100亿规模私募仓位最高达86.49%，创近三年新高；100亿以上规模私募仓位指数单周大涨11.11%至78.22%[16]