市场表现 - 沪深三大指数震荡上涨，上证指数报3828.58点上涨0.22%，深证成指报13157.89点上涨0.67%，创业板指报3107.89点上涨0.55%，科创100指数报1442.20点上涨1.40% [4] - 市场成交额缩量至21427.07亿元 [1][5] - 申万一级行业中电子、计算机、有色金属涨幅靠前，分别上涨3.71%、1.70%、0.98% [4] - 社会服务、美容护理、商贸零售跌幅靠前，分别下跌2.04%、1.36%、1.31% [4] - 2132只个股上涨，2990只个股下跌 [4] 资金面情况 - 两融余额上周五收报23981.85亿元，较前一交易日再度缩量42亿元 [1][5] - 央行开展2405亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40% [2] - 央行以固定数量、利率招标方式开展3000亿元14天期逆回购操作，时隔近八个月提前重启 [2][3] 政策动态 - 1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，自今年5月以来均维持不变 [2] - 央行对14天期逆回购操作机制进行调整，采用固定数量、利率招标、多重价位中标的方式 [2][3] - 9部门联合印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，或成为商品消费政策退坡后的有效补充 [1] - 工业和信息化部等五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出行业增加值年均增长4%左右的目标 [3] 行业观察 - 钢铁行业方案针对供给总量过大、有效需求不足的矛盾，实施产能产量精准调控、推进钢铁企业分级分类管理、严禁新增产能 [3] - 方案旨在通过供给侧结构性调整和需求端潜力挖掘，推动钢铁行业高质量发展，龙头钢企有望受益于资源要素集聚和行业集中度提升 [3] - 近期高频数据显示耐用品消费有走弱迹象，可能与“以旧换新”政策效果边际减弱有关 [1] 宏观环境 - 经济修复动能有所减弱，但对于全年经济增长目标影响不大 [1] - 政策端或将根据内外部环境变化适时发力，考虑到十五五开局背景，政策加力可能性提高 [1] - 美联储降息后，国内货币政策空间打开，四季度政策层面仍有可为，或更聚焦于内需和消费提振 [1]