LPR利率现状 - 1年期和5年期以上LPR在2025年5月双双下行10个基点后，已连续4个月保持不变，1年期LPR为3%，5年期以上LPR为3.50% [1] - LPR保持稳定的原因包括政策利率稳定、主要中长端市场利率上行，以及商业银行净息差处于历史低点导致报价行缺乏下调动力 [1] - 三季度宏观政策处于观察期，财政政策已加力且5月有降息降准，出口保持正增长，是LPR报价稳定的根本原因 [1] 金融市场利率与银行净息差 - 10年期国债收益率出现波动，一度重回1.8%上方，截至9月22日报1.7890%，日内下行0.6个基点 [2] - 2025年二季度末商业银行净息差为1.42%，较一季度下降0.01个百分点，其中大型商业银行、股份制商业银行和民营银行净息差分别为1.31%、1.55%、3.91% [2] - 新发放贷款加权平均利率持续处于低位，8月企业新发放贷款加权平均利率约3.1%，个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1% [2] 未来政策与利率展望 - 业内预计四季度可能实施新一轮降息降准，带动LPR报价下行，进一步引导企业和居民贷款利率更大幅度下行 [3] - 外部因素掣肘弱化，因9月美联储恢复降息，且当前物价水平偏低，货币政策在适度宽松方向上有充足空间 [4] - 为提振内需和巩固房地产市场，政策利率及LPR报价有下降空间，监管层可能单独引导5年期以上LPR下行以推动居民房贷利率更大幅度下降 [4]