公司基本情况 - 公司全称为南方电网数字电网研究院股份有限公司，简称为南网数字 [3] - 公司于2025年6月27日受理上市申请，截至2025年9月19日审核状态为已问询 [3] - 公司预计融资金额为25.5446亿元 [3] 客户集中度与关联交易 - 报告期内，公司向前五名客户的销售金额占营业收入的比例分别为95.10%、89.18%、91.42%及91.83% [4] - 其中对第一大客户南方电网的销售占比分别高达92.16%、84.93%、85.88%及84.75% [4] - 公司对南方电网等关联方的销售金额占营业收入的比例常年超过85% [4] 收入季节性波动 - 公司下半年收入占比连续三年超过78%，其中2022年为78.77%，2023年为81.87%，2024年为78.59% [4] 研发投入波动 - 公司2022年研发费用为5.01亿元，2023年降至3.47亿元，2024年虽回升至3.99亿元，但仍低于2022年水平 [5] 财务状况 - 截至2022年末，公司应收账款高达20.83亿元，占资产总额的27.07% [6] - 2024年应收账款降至15.40亿元，但仍占总资产的12.86% [6] - 公司存货账面价值从2022年的12.69亿元一路飙升至2025年6月的28.27亿元，增幅超过120% [6] 公司治理与股权结构 - 发行前，南方电网通过多家子公司间接控制公司85%股份，发行后仍保持控制地位 [6] - 2023年以来，公司董事、高管变动达7人次，包括总经理、副总经理、董事等关键岗位 [6] 募投项目与运营模式 - 投资额最大的募投项目“深圳先进数字能源技术研发基地”截至招股书签署日尚未取得土地使用权 [7] - 公司智能设备采取外协生产，软件开发中部分非核心环节采取劳务外包 [7]