财报发布与历史表现 - KB Home计划于9月24日盘后发布2025财年第三季度（截至8月31日）财报 [1] - 上一季度公司调整后每股收益和总收入分别超出市场一致预期3.5%和2.3%，但同比分别大幅下降30.2%和10.5% [1] - 在过去四个季度中，公司每股收益两次超出预期，一次符合，一次未达预期，平均意外幅度为0.5% [2] 第三季度业绩预期 - 市场对第三季度调整后每股收益的一致预期为1.50美元，过去60天未变，但较去年同期的2.04美元下降26.5% [3] - 市场对第三季度总收入的一致预期为16亿美元，较去年同期下降8.9% [3] - 公司自身预计住房收入将在15亿至17亿美元之间，低于去年同期的17.5亿美元 [5] - Zacks模型预测住房收入同比下降7%至16.2亿美元 [6] 影响业绩的关键因素 - 收入下降主要由于房屋交付量和平均售价下滑，高抵押贷款利率和新关税政策风险抑制了购房需求 [4] - 公司预计本季度房屋交付平均售价在47万至48万美元之间，低于去年同期的48.09万美元 [5] - Zacks模型预测平均售价同比下降1%至47.62万美元，房屋交付量同比下降6.1%至3409套 [6] 利润率预期 - 尽管公司执行了“以回报为中心的增长计划”和“按需定制”等举措，但较高的土地成本、降价和购房优惠预计将严重挤压利润率 [7] - 公司预计调整后住房毛利率在18.1%至18.7%之间，显著低于去年同期的20.7% [7] - 公司预计房屋建筑调整后运营利润率（假设无库存相关费用）在7.6%至8.2%之间，低于去年同期的10.9% [9] - Zacks模型预测调整后住房毛利率和运营利润率分别为18.4%和7.9%，同比分别下降230个基点和300个基点 [9] 费用、订单与积压订单 - 公司预计销售、一般及行政费用占住房收入的比例在10.3%至10.7%之间，高于去年同期的9.8% [10] - Zacks模型预测该比例同比上升70个基点至10.5% [10] - 新订单预计同比增长6.5%至3286套 [11] - 积压订单预计为4653套，较去年同期的5724套下降 [11] 盈利预测模型与同业比较 - Zacks模型预测KB Home本次财报将超出盈利预期，因其拥有+1.40%的盈利ESP和Zacks第二评级 [12][13] - 建筑板块中其他可能超出盈利预期的公司包括：Comfort Systems USA（盈利ESP +8.92%，评级1，预计第三季度盈利同比增长45.2%）[14][15]、MasTec（盈利ESP +2.29%，评级2，预计第三季度盈利同比增长41.7%）[15][16]、Martin Marietta Materials（盈利ESP +1.29%，评级3，预计第三季度盈利同比增长12%）[16][17]