金价表现 - 周一国际金价强势冲高，黄金现货价格大涨1.28%至3732.3美元，黄金期货价格飙升1.64%至3766.7美元 [1] 金价上涨驱动因素：宏观经济与货币政策 - 美联储上周宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%至4.25%，这是自2024年12月以来首次降息 [5] - 美国经济显现降温信号，8月非农就业人数仅增加2.2万人，远低于市场预期的7.5万人，失业率升至4.3%，为2021年末以来最高 [5] - 市场对后续降息预期显著升温，据CME"美联储观察"显示，美联储10月降息25个基点概率达89.8%，12月累计降息50个基点概率高达75.4% [5] - 利率下调削弱美元吸引力，投资者基于资产保值增值需求更倾向于选择黄金，大量资金流入黄金市场 [6] - 市场对美联储后续"宽松周期"的提前预判为金价带来支撑 [7] 金价上涨驱动因素：央行购金与地缘政治 - 各国央行购金需求是金价走高的重要因素，世界黄金协会数据显示今年第一季度全球央行购金244吨 [7] - 虽然二季度全球央行购金量有所放缓，但仍比2010年至2021年的季度平均水平高出41%，购金规模仍保持在显著高位，且未来12个月这一趋势有望持续 [7] - 地缘政治风险是金价重要推手，俄乌冲突再次升级，避险需求持续涌现 [7] 机构观点与后市展望 - KCM Trade首席市场分析师预计本周金价将创下新高，美联储官员可能释放进一步降息信号 [7] - 关键验证窗口集中在本周，美联储主席鲍威尔周二讲话及周五公布的美国核心PCE数据将为判断降息节奏提供依据 [7] - 德意志银行将明年黄金价格预测上调至每盎司4000美元，此前为3700美元，认为良好的外汇和利率环境可能推动金价进一步上涨 [8] - 德商银行将黄金价格预测上调至2026年底达到3800美元/盎司，此前为3600美元 [8] - 中信证券模型预测年底金价有望超过3730美元/盎司，认为关税冲击、美国财政、地缘政治、央行购金等因素的改变有望开启黄金上行趋势 [8] - 存在谨慎声音指出，金价对降息的定价或相对充分，短期内可能面临"买预期，卖事实"的行情兑现压力，金价在降息后可能形成阶段性顶部，但黄金仍被认为具有长期配置价值 [9]