期权市场交易活动 - 美联储会议后看涨期权交易活动显著增加 例如上周五单只股票期权交易量达到创纪录的5400万份合约 其中大部分来自看涨期权[2] - 看涨活动主要集中在人工智能相关股票和MAG 7等大型科技股 同时在指数 行业层面以及小盘股中也观察到大量看涨活动 因小盘股今年表现远落后于大盘[2] - 期权交易用途呈现混合状态 既有投机性交易 也有投资者用以替代正股头寸从而降低风险[3] 期权市场异常指标 - 衡量大盘股中出现“看涨期权偏斜倒挂”现象的指标出现显著变化 该现象指因上行看涨期权需求旺盛致其价格高于平价期权 历史上非常罕见[4] - 出现看涨期权偏斜倒挂的股票比例在一周内从3%大幅上升至12% 增幅达四倍 表明投资者正积极寻求上行风险暴露[4][5] - 看涨期权需求上升的同时 对冲需求（例如看跌期权成本）出现下降 进一步印证投资者通过期权追逐市场上涨的趋势[6] 跨资产市场信号 - 股票期权市场显示的看涨情绪与上周股市出现的板块轮动相一致 资金从防御性板块大幅转向周期性板块 表明风险偏好上升[7] - 债券市场的期权活动显示债市正在定价更高的通胀预期 这与股市的乐观信号形成对比[7] - 当前股债市场均暗示美联储将把焦点从通胀转向疲软的劳动力市场 但债市同时显示通胀预期在上升 市场可能低估了通胀再度升温或经济数据显著恶化的风险[8]