当前物价形势核心观点 - 物价长期低位运行是经济主要挑战，导致宏观平稳与微观体感存在温差 [1] - 8月核心CPI同比上涨0.9%，涨幅较上月扩大0.1个百分点，已连续4个月回升 [1][3] - 8月PPI同比下降2.9%，降幅较上月收窄0.7个百分点，环比持平 [6] 价格指标的积极变化 - 核心CPI回升由工业消费品价格和服务价格回暖带动 [1] - 消费品以旧换新政策加力扩围，企业无序竞争治理改善工业品供求关系 [3] - 居民暑期出行、文旅消费升温推动服务价格回升 [3] - 煤炭加工、黑色金属冶炼等5个行业对PPI同比的下拉影响比上月减少约0.5个百分点 [6] 推动价格回升的有利因素 - 中秋、国庆假日消费有望带动CPI上涨 [4] - 服装换季上新和教育服务需求扩大将带动相关价格变化 [4] - 依法治理企业无序竞争带动生产价格向消费价格传导 [4] - 以旧换新政策带动相关商品销售额已超1.9万亿元，惠及超3.2亿人次 [10] 价格领域存在的隐忧 - 8月CPI同比下降0.4%，环比持平，已连续30个月在0附近波动 [6] - PPI连续30多个月处于负区间 [6] - GDP平减指数已连续9个月为负，创历史最长负增长纪录 [7] - 70个大中城市房价长期处于下行通道，加剧经济负向循环 [7] 价格低迷的多重制约因素 - 经济增速换挡导致企业盈利空间收窄、居民收入增长放缓 [8] - 外部环境不确定性上升、外需承压抑制消费改善 [8] - 核心约束在于需求不足，且收入与财富分配格局变化引发预期下行 [9] - 居民部门杠杆率下降、预防性储蓄倾向上升 [12] 政策建议与未来展望 - 专家建议将CPI同比增长2%作为十五五长期平均通胀奋斗目标 [11] - 短期需借力财政政策，通过消费补贴、保障房补贴、债务置换三大抓手刺激内需 [11] - 货币政策需保持流动性合理充沛，降低全社会融资成本 [11] - 长期需深化收入分配制度改革，构建初次分配、再分配、第三次分配协调配套的制度体系 [9][12]