美国零售数据 - 8月整体零售销售环比增长0.6% 远超市场预期的0.2% [2][3] - 剔除汽车的核心零售销售环比增长0.7% 高于预期的0.4% [3] - 零售控制组环比增长0.7% 显著高于预期的0.4% [3] - 数据表明美国消费端保持强劲 经济动能未出现快速放缓 [3] 美联储货币政策 - 美联储实施"保险式降息" 属于预防性操作而非应对经济衰退 [5] - 历史显示类似降息通常为2-3次连续动作 市场已消化未来降息预期 [5] - 美联储维持长期中性利率3%不变 对失业率预期未作调整 [5] - 鲍威尔承认市场对降息的定价"有一定合理性" [5] 利率市场表现 - 一年期远期利率在零售数据公布后一度下行 但FOMC后迅速回升至3%附近 [6] - 中长期利率基本见底 可能被"钉"在稳定区间 [8] - 利率走势与去年四季度行情类似 市场将逐步修正对经济过度悲观的预期 [8] 外汇市场动态 - 欧元兑美元在零售数据后短暂上行1% 但随后回落 [8] - 美元大概率已见底 未来降息周期中可能出现阶段性反弹 [9][11] - 英镑因英国央行两难处境承压 30年国债利率飙升至5.56% [16][18] 美股市场表现 - 标普500持续反弹并创新高 纳斯达克和科技板块表现突出 [13] - 高盛统计显示在"经济尚可+美联储降息"环境下成长股表现最佳 [13][14] - 科技股超额收益中位数达7% 信息科技板块75%情况下跑赢大盘 [14] - 小盘股仓位处于低位 可能具备弹性空间 [14] 黄金及商品市场 - 黄金周五意外大涨近1% 短线情绪主导成分较大 [11] - 美元企稳后黄金理论上应承压 需继续观察走势 [11] - 出口价格指数同比上涨3.4% 高于预期的2.5% [3]