核心观点 - 天然橡胶市场呈现强现实弱预期格局 短期供应增加导致原料价格下跌 但深色胶现货表现强劲 市场操作建议逢低做多RU01合约 [1] 价格表现 - 泰国原料价格下跌 胶水报价55.8泰铢/公斤 环比下降0.5泰铢/公斤 胶杯报价54泰铢/公斤 环比下降0.5泰铢/公斤 [1] - 中国山东地区SCRWF报价14650元/吨 环比上涨50元/吨 [1] 供给端情况 - 中国云南产区上量明显 近一周二盘数据满收 平均干含28%-35% 整体低于上年水平 [1] - 泰国北部上量明显 胶水胶杯价格下跌 未来两周泰北或迎强降雨 需关注天气对原料价格的影响 [1] 需求端情况 - 轮胎开工率环比同比均上升 产量较好 终端销售受以旧换新政策支撑表现优异 [1] - 半钢胎库存处于高位 重卡政策结束后销量可能回落 [1] 市场结构与展望 - 天胶近期强现实弱预期明确 短期供应上量使原料下跌 但深色现货表现强劲 泰混与RU01价差处于历史高位 [1] - 后续需关注泰国天气和中国国内政策 操作上建议逢低做多RU01合约 可左侧或右侧建仓 [1]