监管执法力度增强 - “十四五”期间证监会对财务造假、操纵市场、内幕交易等案件作出行政处罚2214份，罚没金额达414亿元，较“十三五”期间分别增长58%和30% [2] - 全方位、立体式的综合惩防体系进一步完善，上市公司的违法成本明显提升 [3] - 监管聚焦财务造假等问题，既“追首恶”也“惩帮凶”，系统构建综合惩防体系，坚决破除造假“生态圈” [5] 重大违法强制退市情况 - 2025年实质触及重大违法退市指标的公司已达12家，为历年之最 [2][4] - 近一年已退市公司中，退市锦港、退市卓朗均因重大违法强制退市 [4] - 包括*ST东通、*ST高鸿、*ST苏吴、*ST紫天、*ST广道、*ST东方、*ST普利等多家公司已拉响重大违法退市风险警报 [4] “退市不免责”原则强化 - 自去年退市新规以来，截至2025年8月，证监会已查处67家退市公司违法违规行为，并移送33家退市公司涉嫌信息披露犯罪线索 [4] - 今年亿利洁能、退市龙宇、泰禾集团、东旭光电等多家A股公司在退市后被追责，其中亿利洁能、东旭光电均被罚款上亿元 [4] 监管精准性与有效性提升 - 证监会联合最高法印发指导意见，进一步完善行政、民事、刑事追责体系 [5] - 在越博动力财务造假案中，除对上市公司及实际控制人、相关董监高等造假责任人依法严惩外，还对两名配合造假主体一并严肃追责 [5] - 下一步证监会将提高监管的精准性、有效性，落实主责主业，依法从严监管，突出打大、打恶、打重点 [6] 对市场生态的影响 - 从严打击证券违法违规行为为稳定投资人预期起到关键作用，为长期投资、价值投资、理性投资保驾护航 [2] - 更严厉地打击财务造假会对投资者信心产生诸多积极影响，是保护投资者利益最有效的方法 [6] - 行政监管和行政处罚正朝着“长牙带刺”的有力方向迈进，“行刑衔接”的立体追责理念和体系在逐步构建 [5]