分拆上市与融资计划 - 紫金矿业分拆紫金黄金国际于香港上市 集资规模介乎250亿至280亿港元[1] - IPO引入29名基石投资者 认购比例占发行规模近50%[1] - 所得资金将用于收购哈萨克Raygorodok金矿及未来扩张与勘探项目[1] 产量增长预期 - 2025年下半年Akyem矿全面合并推动产量提升 全年产量预计达130万盎司[1] - 2026年并入Raygorodok矿后产量可按年增长约20%[1] 财务表现预测 - 按2024年每盎司3210美元及2025年3400美元金价预测计算[1] - 2025年海外金矿业务净利润预计达12亿美元[1] - 2026年净利润可再增长40%[1] 市场环境与估值 - 近期金价持续破顶为业绩带来上行空间[1] - 分拆有助释放价值 维持紫金买入评级[1] - 目标价29.6港元[1]