市场表现 - 截至2025年9月23日13:20，中证全指证券公司指数下跌2.37%，成分股中银证券领跌，太平洋、长城证券、东方财富、信达证券跟跌 [1] - 在主要成分股中，东方财富下跌3.76%，中信证券下跌1.60%，国泰君安下跌1.64%，华泰证券下跌2.11% [3] - 截至9月22日，券商ETF近1年净值上涨50.75%，自成立以来最高单月回报为38.02%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为28.47% [1] 产品流动性 - 券商ETF盘中换手率为3.53%，成交额为12.13亿元 [1] - 近1月券商ETF日均成交额为17.98亿元，在可比基金中排名前2 [1] - 券商ETF最新规模达349.98亿元，创近1年新高，位居可比基金第二 [1] 资金流向 - 券商ETF最新份额达593.38亿份，创近1年新高，位居可比基金第一 [1] - 券商ETF近18天获得连续资金净流入，合计64.82亿元，日均净流入3.60亿元，最高单日净流入12.62亿元 [1] 行业基本面 - 7月以来资本市场交易活跃度显著提升，低利率环境下机构和居民资金入市趋势有望延续，三季度交易活跃度和两融规模提升明显 [2] - 受益于低基数效应，券商三季报业绩同比增速有望进一步扩大 [2] - 当前股票成交活跃，市场资金充裕，公募和私募的权益仓位再次提升，处于历史中高位水平 [2] 投资逻辑 - 券商板块自8月末以来持续调整，但资金持续流入，对于近期的调整无需过度担忧 [2] - 在当前居民超额储蓄率高企、储蓄定期化背景下，未来存款活化、储蓄向投资转移仍有较大空间 [2] - 低利率与“资产荒”环境下，险资、理财和公募基金的权益类占比均有望触底回升，增量资金入市潜力或进一步打开券商板块的业绩和估值空间 [2] 产品结构 - 券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股 [5] - 产品近6成仓位集中于十大龙头券商，覆盖“大资管”和“大投行”龙头，另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性 [5]