行业现象概述 - 2024年1月以来A股市场新开户数量显著增加，带动投资顾问服务需求上升，部分新股民在行情波动下更易受营销影响购买相关服务[1] - 市场上出现一批机构和个人，以“维护投资者合法权益”为名，诱导证券投顾公司客户办理退费、代客投诉，并从中抽取30%至50%的提成，形成“代维”黑灰产业链[1] - 该产业链涉及恶意投诉、敲诈勒索证券投资咨询公司，并存在非法泄露或购买个人信息的行为[1] “代维”黑产运作模式 - 主要通过网络引流模式，在社交平台发布如“投顾不靠谱都是忽悠人”“一个投诉，乖乖全额退费”等文案吸引投资者，主体多为声称是律师的个人号或少量机构账号[2] - 代理费用通常为投顾费用的30%，多数机构承诺“先办事后收费”“不退款不收费”[2] - 利用信息差牟利，通过话术PUA投资者，甚至引导客户发帖逼迫投顾公司就范，亦有个人财经博主出售“投顾退费教程”[3] - 除网络引流外，还存在信息窃取模式（非法获取客户信息后教唆其参与）和内外勾结模式（与投顾公司内部员工勾结获取客户名单）[4] - “代维”活动呈现组织化、专业化发展趋势，内部有获客、投诉、法务等明确分工，并利用自媒体平台监管漏洞传播虚假信息，反侦查能力强[5] 对证券投顾行业的影响 - 代理维权黑产催生了庞大产业，该领域营收最高的三家公司年收入均超过5000万元，净利润突破2000万元[5] - 行业退款和客户投诉量激增，远超行业28%的营收增速，退款金额占营业收入比例提升41.3%，客户投诉量逆势增长290%[6] - 以上海地区为例，2022年至2024年期间证券行业相关信访数据增长833%[6] - 恶意投诉导致投顾公司成本支出增长、运维人力增加，需组建专门团队应对，并因时间成本增加影响正常业务效率，品牌形象受损[6] - 证券投资咨询行业年退费金额从2021年的13.48亿元飙升至2024年的32亿元，黑灰产从中非法获取营业收入超3.84亿元[7] - 恶意投诉造成的退费占比从2022年的45.6%上升至2024年的51.4%，对行业健康发展构成严重威胁[7] 案件与治理挑战 - 2025年8月初，上海市公安局经侦总队侦破一起敲诈勒索证券投资咨询公司案件，抓获6名犯罪嫌疑人，查证非法获利600余万元[9][10] - 治理难点包括代理维权机构获取客户信息手段多样隐蔽、使用加密通信工具增加线索获取难度，部分组织与境外势力勾结或境外设点[8] - 部分代维组织将“公司职务行为”转变为“员工个人行为”以转嫁法律风险，且对“恶意维权”的法律定性模糊，涉及敲诈勒索、诈骗等多种犯罪行为[8] 行业应对与建议 - 投顾公司对内加强合规管理，完善内部制度，规范业务流程，提升客户服务团队建设以降低被恶意投诉风险[11] - 对外与监管部门、同行协作，向公安部门报案并提交线索，配合打击非法代理维权机构[11] - 建议加强监管协调，建立跨部门、跨地区监管协调机制，形成监管合力，共同打击黑灰产[11] - 加大对投资者的教育力度，普及证券投资知识和代理维权风险，提高投资者风险意识和辨别能力[11]