黄金市场表现与驱动因素 - 上周（9月15日-19日）黄金价格呈现冲高回落走势，整体调整幅度有限 [1] - 价格冲高回落的主要原因是美联储降息25bps后，市场先交易2025年点阵图更鸽派的指引（年内剩余50BP降息空间），随后交易2026年更鹰派的指引（2026年仅一次降息25BP）以及鲍威尔偏鹰派的表态 [1] - 美国临时支出法案受阻，两党法案均未能通过参议院投票，若9月底前无法达成一致，联邦政府10月1日停摆风险大幅升温，避险情绪加持使黄金调整幅度有限 [2] - 从海外ETF和COMEX基金净持仓看，西方投资者的看好情绪并未发生变化 [2] 宏观经济数据与政策 - 美联储9月议息会议如期降息25bps，点阵图指引年内还有2次降息，但明年仅1次降息，相比市场预期明显偏鹰 [2] - 美国8月零售销售环比+0.6%，超出+0.2%的预期，前值由+0.5%上修至+0.6%；除汽车外零售销售环比+0.7%，超出+0.4%的预期，前值由+0.3%上修至+0.4% [2] - 未来美联储政策可能从数据依赖转向受政治因素影响，特朗普意愿指向明年125BP的降息预期 [1] 黄金市场供需与流向 - 2025年8月瑞士对中国的黄金出口量从7月的9.9吨跃升至35吨，环比暴增253%，创下2024年5月以来新高 [3] - 同期瑞士对美国的黄金出口量仅为0.3吨，环比大幅下降99%，凸显全球黄金流向正加速转移至中国 [3] 黄金投资产品 - 博时黄金ETF基金（159937）及联接基金（002610，002611）通过投资上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现 [3] - 该基金在博时基金APP、官网等官方渠道可购买，联接基金最低1元起买，丰富了投资者对黄金的投资方式 [3]