核心观点 - AI行业正从工具销售转向收益导向模式 AI RaaS（结果即服务）成为关键发展方向 恒为科技收购数珩信息是A股首例AI RaaS核心布局案例 [2][3][4] AI RaaS模式定义与特点 - 以可量化业务成果为核心收费模式 仅在达成约定结果时收费 与传统按软件授权或人力投入收费方式形成对比 [3] - 通过退款承诺或效果保障条款实现风险共担 倒逼技术持续优化 形成"包工包料包结果"的服务模式 [4] - 利润池覆盖范围从传统数字化服务的1%-2%收入 扩展至人力资源、供应链等核心利润池的20%-60% 价值空间提升10-60倍 [4] 行业转型趋势 - SaaS行业从项目制转向服务制 从提供工具转向提供收益 项目交付成为服务起点而非终点 [4] - AI竞争焦点从模型参数规模转向可量化的价值创造能力 推动用户完成从"买工具"到"买收益"的认知革命 [4] - 在AI技术平权背景下 基础模型能力趋同 护城河向"场景纵深"与"业务耦合度"延伸 [7] 核心能力要求 - 需具备垂类模型部署、后训练及知识库集成能力 同时需要深入理解用户需求和行业基因 [5] - 模型价值体现在应用场景而非模型本身 需与行业Know-how、工程化能力和商业价值深度融合 [5][6] - 需深度嵌入客户生产系统（如ERP、CRM） 实现从辅助工具到生产系统的质变 形成高替换成本壁垒 [7] 恒为科技并购案例 - 收购上海数珩信息75%股份 实现"算力底座+场景落地"生态闭环 数珩信息已实现规模性盈利且处于利润高速增长期 [2][7] - 数珩自研模型与Langtree编排平台可将恒为AI一体机硬件算力转化为垂直场景解决方案 服务行业集中在日化快消和汽车领域 [7] - 国产化硬件与本地化部署结合大幅降低每token成本 在金融、政务等强监管领域形成竞争力 共同开拓价值成长空间超传统硬件业务10倍的市场 [8]