AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 美国利率波动率骤降，正让华尔街一种热门的金融市场动荡对冲策略陷入困境。 近年来，各大银行一直在开发并销售"保护性量化投资策略（QIS）"，这类策略与市场对利率波动的长期预期挂 钩。此类产品本质是"系统性交易组合"，以互换合约形式售予对冲基金、养老金等机构，为其抵御重大经济风险提 供"保险"。 多数QIS策略围绕"10年/20年期互换期权"（10-year/20-year swaptions）构建——这类10年期期权允许投资者签订20 年期利率互换合约。它们既是应对利率波动的保护工具，也能反映市场对未来波动率的预期。 彭博汇编数据显示，当前各类资产的波动幅度普遍收窄，上述互换期权所隐含的波动率正迎来2023年11月以来的最 大单月跌幅。LumRisk的数据显示，这意味着大量旨在从合约波动率飙升中获利的QIS策略，本月已录得2.6%的平 均亏损。 长端利率波动率近期暴跌 表面看这一亏损幅度不大，但在利率交易与QIS领域已是显著。巴克莱集团策略师表示，波动率骤降正将原本的防 御性头寸转化为亏损来源，并将这种"预期波动率暴跌"现象描述为"波动性末日（volma ...