核心观点 - 美国能源信息署预计今年WTI原油平均价格将降至每桶64.16美元 低于去年的76.60美元 [1] - 尽管油价预期走弱 但由于在盈亏平衡成本较低的资源区拥有业务 康菲石油有望渡过难关 [2] - 康菲石油的估值低于行业平均水平 其股价在过去一年中的跌幅小于行业整体表现 [4][6][7] 油价预期与行业影响 - 美国能源信息署预计WTI原油现货平均价格今年为每桶64.16美元 相比去年的76.60美元有所下降 [1] - 全球石油库存上升预计将损害大宗商品价格 [1] - 较低的油价对勘探和生产活动不利 康菲石油亦不例外 [1] 公司运营与盈利能力 - 康菲石油在盈亏平衡成本较低的资源区开展业务 例如包含二叠纪盆地的美国本土48州 [2] - 其他低成本页岩区包括巴肯和鹰福特 因此即使油价维持在较低水平 上游业务预计仍将保持盈利 [2] - 埃克森美孚和雪佛龙公司在二叠纪盆地也有重要业务 其低盈亏平衡成本有助于应对疲软的油价环境 [3] 股价表现与估值 - 康菲石油股价在过去一年下跌了12.8% 而行业综合指数的跌幅为17.2% [4][6] - 公司过去12个月的企业价值与EBITDA比率为5.20倍 低于行业平均的10.87倍 [6][7] - 市场对康菲石油2025年盈利的共识预期在过去30天内遭遇了下修 [9]