市场表现与投资者行为 - 自“9·24”行情启动一年以来，A股市场经历熊牛转换，投资者账面大幅减亏或获得可观盈利，巨大的财富效应吸引新投资者跑步入场，开户热潮贯穿全年 [1] - 市场情绪从低迷转为活跃，A股成交额连续29个交易日突破2万亿元，连续118个交易日超过1万亿元，融资余额创下历史新高 [1] - 南北向资金互动密切，南下资金爆买港股，以阿里巴巴、腾讯、小米为代表的大型科技股经历估值修复，为全球资本布局中国资产创造机会，并为A股相关产业链注入动能 [1] 市场结构变化 - 以银行为代表的高息股价值得到重估，坚守长期投资理念的投资者获得丰厚回报 [1] - 以半导体为代表的科技股彻底重塑A股格局，其总市值已超越金融、地产等传统大类行业，成为市场核心力量 [1] - 外资、险资等长期资金持续加码A股，量化基金、主动权益基金、ETF等被动型产品呈现“百花齐放”态势，丰富的产品供给为投资者提供更多选择并为市场引入稳定的长期资金活水 [1] 市场信心驱动因素 - 市场信心的提振体现在个人投资者积极入市主动交易、投资机构主动布局长期持有、上市公司主动拓展业务扩大投资出海融资展业以及推进并购重组等方面 [2] - 资本市场制度建设密集落地，新“国九条”为中长期发展指明方向，证监会会同相关方出台60余项配套规则，建构成型“四梁八柱”法规制度体系，全方位重构基础制度和监管底层逻辑 [3] - 宏观政策注重增强取向一致性，谨慎出台收缩性抑制性举措，央行推出“定制化”货币政策工具为上市公司回购股东增持提供低成本融资支持，财政部发行特别国债着力化解地方债务清理企业欠款 [3] 市场机制创新 - 监管层引入国有商业保险公司长周期考核制度，中央汇金公司首次明确类“平准基金”定位，措施直接为资本市场“输血”并创造稳定向好外部环境 [3] - “科创十六条”“科创板八条”“并购六条”等举措在发行上市并购重组畅通募投管退循环等方面进行优化，科创板推出设置科创成长层等“1+6”改革举措，已有3家未盈利科创企业在重启科创板第五套上市标准后完成注册 [4] - “并购六条”发布以来已披露230单重大资产重组，有力支持上市公司产业整合，创业板第三套上市标准迎来首单受理 [4] 市场监管与投资者保护 - 监管对财务造假行为既“追首恶”也“惩帮凶”，越博动力案中第三方配合造假被同步追责 [5] - 特别代表人诉讼首单康美药业案赔偿投资者约24.6亿元，紫晶存储案赔付投资者10.9亿元，泽达易盛案赔付投资者2.8亿元 [5] - 最高法院取消法院受理虚假陈述案需要行政处罚或刑事判决的前置程序，大大降低投资者维权成本，增强对违法违规者的震慑效果 [5]