文章核心观点 - 股息股票是投资组合的重要长期组成部分 历史表现在市场下跌时优于非股息股票和整体市场 [1] - 油气行业以高股东回报著称 但高波动性和需求前景黯淡使其高额派息面临挑战 [2] - 液化天然气需求增长成为行业新希望 多家公司通过成本削减和股票回购维持股东回报 [3][6][7][10][13] 行业整体情况 - 油气行业去年股息支付总额达1662亿美元 显著高于2018年的1189亿美元 [2] - 全球液化天然气需求预计到2040年将增长约60% 主要驱动力包括亚洲经济增长、重工业和交通减排以及人工智能影响 [3] - 行业越来越多公司采取重大成本削减措施并寻找替代收入来源 [3] 研究方法论 - 筛选标准为截至2025年第二季度末对冲基金持股最多的油气股票 且截至2025年9月19日年度股息收益率至少3% [6] - 关注对冲基金集中持股的股票 因模仿顶级对冲基金选股可超越市场表现 [7] Civitas Resources公司情况 - 对冲基金持有人数量为39家 截至9月19日股息收益率6.41% [7] - 2025年8月将股票回购授权增至7.5亿美元 约占当时市值的28% 计划将基础股息后自由现金流的50%用于年度股票回购 [7] - 持续推进1亿美元成本优化和效率计划 预计本财年影响为4000万美元 [8] - 2025年初以来股价下跌超过35% 受宏观经济担忧和OPEC宣布提前解除减产影响 [9] Cenovus Energy公司情况 - 对冲基金持有人数量为41家 截至9月19日股息收益率3.42% [10] - 宣布以79亿加元现金加股票交易收购MEG Energy 但交易陷入争议 [10] - 2025年第二季度通过股息、股票回购和赎回1.5亿加元优先股向股东返还8.19亿加元 [11] - 过去六个月股价上涨超过21% [11] Shell公司情况 - 对冲基金持有人数量为44家 截至9月19日股息收益率4% [13] - 2025年8月宣布35亿美元股票回购计划 这是连续第15个季度宣布30亿美元或以上回购 [13] - 截至2025年第二季度 滚动四个季度的股东分配占营运现金流46% 符合40%至50%目标范围 [13] - 自2022年以来实现39亿美元结构性成本削减 正朝着2028年底前削减50亿至70亿美元目标迈进 [14]