航运市场指数 - 截至2025年9月19日，上海出口集装箱运价指数报收1198点，周环比下降14.30%，同比下降49.36% [1][4] - 同期中国出口集装箱运价指数报收1120点，周环比微降0.45%，同比下降35.70% [1][4] - 分航线看，美东航线指数报收956点，周环比上升4.14%；美西航线指数报收806点，周环比上升6.37%；欧洲航线指数报收1471点，周环比下降4.31%；地中海航线指数报收1748点，周环比下降1.73% [1][4] 行业板块表现 - 报告期内，申万交通运输行业累计涨跌幅为+0.38%，在31个一级行业中排名第13位，同期沪深300指数下跌0.44% [2] - 子板块中，公路货运表现最佳，累计上涨6.73%，其次为跨境物流和航运，分别上涨3.63%和1.31%；高速公路板块表现最弱，累计下跌2.67% [2] 航空机场基本面 - 2025年8月，主要上市航司国内航线运力已全面超越2019年同期，其中国航、南航、东航、海航、吉祥、春秋的国内ASK恢复率分别为160.34%、128.19%、130.45%、107.00%、132.50%、184.73% [2] - 同期国际及地区航线ASK恢复率分别为103.73%、91.71%、116.12%、72.12%、177.66%、94.35% [2] - 主要上市机场国内旅客吞吐量恢复率分别为：白云机场118.90%、上海机场132.87%、首都机场77.92%、深圳机场126.91%；国际及地区旅客吞吐量恢复率分别为90.16%、105.44%、95.69%、101.13% [3] 油价汇率与专业航运 - 截至2025年9月19日，布伦特原油价格为66.04美元/桶，周环比下降1.42%，较2024年同期下降10.77% [3] - 同期人民币兑美元汇率为7.1128，周环比贬值0.15% [3] - 油运市场表现强劲，BDTI指数报收1143点，周环比上升2.60%，同比大幅上升127.42%；BCTI指数报收618点，周环比上升0.65%，同比上升96.87% [5] - 干散货运市场BDI指数报收2203点，周环比上升3.62%，同比上升11.49% [5] 公路铁路与快递物流 - 2025年8月，铁路客运量为5.05亿人，同比增长6.55%；铁路货运量为4.57亿吨，同比增长5.57% [5] - 同期公路客运量为9.50亿人，同比下降4.80%；公路货运量为37.48亿吨，同比增长3.88% [5] - 2025年8月，快递行业实现收入1189.60亿元，同比上升4.20%；业务量达161.50亿件，同比上升12.30%；业务单价为7.37元/件，同比下降7.16% [6] 投资观点摘要 - 航空板块受益于国际航班增班和内需提振，有望迎来量价齐升 [6] - 机场板块国际客流恢复是主要看点，宏观经济复苏有望提升商业客单价 [7] - 跨境物流板块将受益于跨境电商景气向上的行情 [7] - 快递行业仍具成长性，头部企业发力打造差异化竞争优势 [7]