上市概况 - 公司获得证券监督委员会批准将在马来西亚主板上市 [1] - 计划发售43亿股占现有股本30%其余70%由丹斯里赛莫达持有 [1] - 此次IPO计划募资20亿美元可能成为2012年以来马来西亚规模最大的IPO [1] 公司业务与规模 - 公司是东南亚最大私营码头运营商旗下拥有5个海港码头和92个泊位岸线总长19394米 [3] - 2024年公司完成集装箱吞吐量1850万TEU [3] - 按权益吞吐量计算2023年公司是全球第13大码头运营商及第5大私营码头运营商 [3] 资产与运营优势 - 旗下港口均位于马六甲海峡沿岸区位优势明显运营马来西亚五大集装箱港口中的4处 [5] - 与马士基合资的PTP码头是公司最重要资产公司占股70%该码头有14个泊位年吞吐能力1250万TEU [5] - 2024年PTP码头完成1225万TEU2014-2024年间复合年增长率达41% [5] - 该码头作业效率高2023年全球集装箱港口绩效指数排名第5其百米岸线吞吐量达243万TEU单机作业量达233万TEU [5] - 巴生北港2024年完成集装箱吞吐量370万TEU货物吞吐量1270万吨2019-2024年间复合年增长率达61% [6] - 柔佛港拥有全球最大的棕榈油码头及全球顶级食用油单体码头 [6] 财务表现 - 2022-2024财年公司营收复合年增长率36%息税前利润复合年增长率66% [6] - 2024年公司实现营收4357亿令吉约人民币7381亿元息税折旧及摊销前利润2023亿令吉约人民币3428亿元 [6] - 2024年公司EBITDA利润率达464% [6] 未来发展计划 - 公司计划进行码头扩建包括在PTP码头新建泊位及集装箱堆场巴生北港码头扩建提升柔佛港液体散货处理能力等 [6] - 预计到2029年公司集装箱年吞吐能力将达2690万TEU货物年吞吐能力将达6610万吨 [6] 市场环境与IPO细节 - 亚洲区域内贸易增长迅速东南亚作为供应链转移承接地及重要新兴市场受全球班轮公司及码头运营商关注 [7] - 本次IPO中将有最多40亿股发售给国内外机构投资者及特定投资者占公司股比约27% [7] 估值与市场比较 - 若按募资20亿美元计算公司市值高达296亿令吉其EV/EBITDA倍率达到138倍 [7] - 该估值大幅超出全球码头运营商平均水平约10倍与和记港口今年交易估值136倍不相上下 [7] - 公司旗下码头费率不高收费较新加坡港低40%-50% [7]