交易策略调整 - 花旗集团策略师退出了押注30年期美国国债表现将逊于5年期国债的交易建议[1] - 该交易在触及移动止损后被建议获利了结[1] - 交易最初于5月在两者差值40个基点的水平发起，8月于72个基点的水平增持，最终在60个基点的水平退出[1] 交易策略调整原因 - 美联储近期一次近乎一致的政策决定，在边际上减少了对央行独立性的担忧[1][3] - 自5月发起交易以来，对长期国债的供应担忧已变得更为温和[3] - 在软着陆情景下的美联储宽松周期通常较浅，限制了"牛市陡峭化"的潜力[3] 交易策略初始逻辑 - 初始建议基于对特朗普税收和支出法案将使政府债务膨胀，从而对较长期债务构成压力的预期[1] - 8月增持该头寸的原因是特朗普试图罢免美联储理事库克的举动加剧了人们对政治干预将危及美联储信誉的担忧[1] 美联储政策背景 - 美联储在上周政策会议上降息25个基点，主席鲍威尔促成了一次近乎一致的共识[3] - 特朗普任命的理事米兰是唯一投票支持更大幅度降息的人，而7月份曾提出鸽派异议的两位理事此次与同事们立场一致[3]