上市申请与市场地位 - 公司正式向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中金公司 [3] - 以2024年收益计算，公司位列中国交互型私域运营解决方案供应商第一名，也是前五大供应商中增长最快的 [12] - 中国交互型私域运营解决方案市场规模2024年为53亿元，预计到2029年将增长至138亿元，复合年增长率为21.6% [12] 财务表现 - 公司尚未实现盈利，近三年半累计亏损达9195万元 [3][12] - 2022年至2024年营业收入分别为2.99亿元、4.15亿元、5.21亿元，2023年、2024年同比分别增长38.83%、25.46% [12] - 2025年上半年营业收入为3.06亿元，同比增长26.31%，净利润为-582.40万元，同比减亏24.71% [12] - 2022年至2024年及2025年上半年，以股份为基础的薪酬开支分别为1840.8万元、2513.5万元、3807.8万元和3109.1万元 [15] - 剔除以股份为基础的薪酬开支等影响后，公司经调整净利润在2024年达到6631万元，2025年上半年为5883.3万元，均已实现盈利 [15] - 公司资产负债率偏高，2022年底至2025年6月末分别为503.81%、494.43%、422.80%和414.01% [10] 融资历程与资本结构 - 一级市场融资累计超12亿元，股东阵容包括腾讯、喜马拉雅、IDG资本、启明创投、高瓴等知名机构 [3][10] - D轮融资后公司估值达到6.5亿美元，约合人民币46亿元 [9] - 高资产负债率与SaaS行业预收订阅费造成的合同负债及可换股可赎回优先股有关，2025年6月末公司可换股可赎回优先股达17.99亿元 [10] 高管薪酬 - 公司执行董事、CFO周世坤2022年至2024年薪酬分别为1191.70万元、1926.20万元、2021.60万元，三年合计达5139.50万元 [13] - 周世坤薪酬中包括以股份支付的奖励，2022年至2024年分别为1019.10万元、1748.30万元、1753.10万元 [14][15] - 周世坤薪酬为公司高层中最高水平，相当于首席执行官鲍春健同期薪酬的10倍 [13] 业务发展与战略 - 公司由前腾讯T4专家工程师鲍春健于2016年创立，核心业务是基于云端的一站式私域运营解决方案，涵盖电商、数字化营销及CRM三大模块 [5][11] - 早期通过服务财经博主吴晓波等头部知识大V确立围绕知识付费在微信生态展开SaaS服务的战略方向 [5][6] - 2018年知识付费行业降温后，公司及时切入在线教育领域，并根据客户需求迭代产品 [8] 与腾讯的关联及依赖 - 腾讯通过子公司持有公司16.82%的股份，为最大的外部股东，同时也是公司第一大供应商 [22][23] - 2022年至2025年上半年，公司向第一大供应商腾讯的采购额占总采购额的比例介于39.2%至47.6% [23] - 公司核心产品主要依托微信公众号、小程序等腾讯生态展开，尚未出现在抖音、快手等其他生态体系的规模化成功案例 [22] 合规风险 - 2023年11月，因未尽平台资质审核义务，被深圳市场监督管理局处以5万元罚款 [26] - 2024年，平台被曝光有商家售卖涉嫌夸大宣传、无资质行医的课程，暴露审核职责缺失 [26] - 2024年，广东证监局查处一起通过公司平台实施的非法证券荐股案，相关责任人被罚款并没收违法所得 [26]