英伟达与OpenAI达成的1000亿美元投资协议正在华尔街掀起激烈争论。 9月24日，据路透报道的细节，这项交易的结构是英伟达向OpenAI投资最多1000亿美元换取无投票权股份，而后者 将"用这笔钱"买前者的芯片，并计划部署至少10 GW的英伟达系统。 这种"投钱给客户、客户再买自己产品"的"供应商融资"模式，在推动AI板块股价飙升的同时，也让一些市场资深人士 感到不安。 他们警告称，这种模式与2000年科技泡沫破裂前一些公司的做法如出一辙，"给客户贷款，和当年思科一样"，可能隐 藏着巨大风险。 然而，看多者却认为，这是英伟达巩固GPU市场主导地位、压制ASIC（专用集成电路）竞争的战略之举。 历史的回响：重演思科的"供应商融资"？ 对于看空者而言，英伟达的这笔交易充满了历史的既视感。高盛Delta One交易主管Rich Privorotsky在其晨报中将此交 易称为"循环引用？"，并直言这正是当年科技泡沫时期的一大特征。 他回顾道，当时思科、朗讯等电信设备制造商向其客户提供贷款或股权投资，客户再用这些资金回购设备。历史证 明，这种模式的结局对所有参与者而言都"不怎么好"。 "……供应商融资是那个（科网泡 ...