持有美国国债是中国外汇储备的一部分，最新数据到5月显示约7563亿美元，比上月减少9亿美元，已经连续三个月减持。从年初的7800亿美元左右逐步调 整，这反映出中国外汇管理策略的灵活性。 相比2011年的峰值1.32万亿美元，现在的持有量下降了42.7%，占美国国债市场的比例仅2.6%。这种减持不是突发行为，而是基于全球经济变化的主动选 择。 美国经济在2025年上半年显示出一些疲态，一季度经济增长率只有1.6%，远没有达到预期的2.5%。通胀指标核心个人消费支出价格指数停留在2.8%，高于 美联储设定的2%目标。 失业率攀升到4.2%，非农就业数据多次低于市场预期。美联储保持联邦基金利率在4.25%至4.5%的区间，7月会议后依然没有调整。 这些迹象表明，美国正面临供应链问题和贸易摩擦的影响，政策空间在缩小。 中国作为全球贸易大国，在这种环境下保持了稳定的外汇储备规模，截至7月末约为3.29万亿美元，这得益于出口强劲和制造业优势。 美联储的政策从2022年的加息周期到现在的观望，原本旨在控制通胀，但高利率已抑制投资，导致制造业指数跌至48以下的收缩区。相比2023年的基础设施 刺激，现在美国面临关税壁垒加剧， ...