中国货币政策立场 - 货币政策坚持“以我为主、兼顾内外平衡”的原则，不盲目跟随美联储降息 [3] - 两国经济处境完全不同，美国通过高利率吸引全球资本导致新兴市场资本外流和货币贬值 [3] - 策略是在“稳增长”与“防风险”间寻找平衡，不急于使用猛药而是精准滴灌 [13] 中国央行的政策操作 - 2024年9月下调存款准备金率0.5个百分点，并下调逆回购利率20个基点至1.5% [5] - 2024年5月再次降准0.5个百分点，并将逆回购利率进一步下调至1.4% [5][11] - 2024年9月降准释放了上万亿长期资金，用于定向支持中小微企业和制造业 [11] 银行体系状况 - 商业银行净息差已跌至1.42%的历史低点，银行利润空间被显著压缩 [5] - 盲目降息可能进一步损害银行放贷能力，并冲击整个金融体系的稳定 [5] 美联储降息对中国经济的影响 - 人民币对美元汇率从年初的7.3左右升至近期的7.1附近 [7] - 人民币升值减轻了持有美元借款企业的偿债压力，汇兑损益改善明显 [7] - 人民币升值会削弱纺织品、玩具等薄利行业出口产品的价格优势，订单压力需要警惕 [7][9] 政策策略与效果 - 央行通过降准释放流动性精准支持实体经济，增强经济韧性以应对挑战 [9][11] - 政策操作体现“小步慢走”的智慧，既未跟随美联储猛降息，又为市场松绑 [11] - 该策略为全球市场提供了定心丸，在国际风浪中扮演“稳定器”的角色 [13][15]